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工業綜合行業景氣上行薦2股

2020-01-10 00:07:17来源:励志吧0次阅读

工业综合:行业景气上行 荐2股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

陆地向海洋、浅海向深海是大势所趋随着陆地油气资源开采峰值已过,海洋油气开采进入黄金期海洋石油特别是深海石油,是弥补石油供需缺口的重要领域预计深海油气开发将成为2015年之后唯一保持快速增长的油气来源领域,海洋油气开发市场至2025年前呈增长态势我国海洋油气探明率远低于世界平均目前陆上油田老化增量不足,石油能源安全隐患日益凸显,从能源安全的角度考虑然加大开发海洋油气南海近海开发已具一定规模,而深水海域尚待开发开采将从渤海向东海、南海深水区域转移是必然趋势

根据McDermott对201 -2018年全球海洋工程建设项目的展望,亚洲地区建设项目共计587个,全球占比为40%,南海深水开发成为海洋工程核心区域

全球处于景气上行周期,市场空间巨大随着石油需求与价格高涨,金融危机后各大石油公司纷纷重拾信心,加大了海洋油气上游投资的力度,2011年已经恢复到08年之前水平,而近两年钻井平台利用率、日费率等逐步攀高,海洋油气开发已由复苏上行到景气周期世界海洋油气开发支出由2008年的2600亿美元,上升到201 年的 600亿美元全球深水油气勘探开发投资2012年达到246亿美元,Douglas-Westwood预计201 -2017年高达22 0亿美元,较过去5年高出90%,世界深水领域高度景气将持续而中国“十二五”期间我国海洋油气开发投资额约为2500- 000亿元,年均有望达到600亿元全球处于景气上行周期,市场空间巨大

中海油资本开支加速,油气改革有望激活增量市场按照中海油规划,2015年将实现6500万吨年产量,2012年中海油年产量还是5000万吨目前处于“十二五”规划周期内投资高峰,按“十二五”期间投资 500亿元, 年已投资1800亿元,剩余1700亿元在未来两年完成,明后两年资本开支将再加速我们预计201 、2014年中海油的实际资本开支完成额分别为120、150亿美元中海油服、海油工程的业绩增速与中海油的资本开支增速具有极大关联性,将是中海油服和海油工程的收入最主要来源油气改革将改善垄断供给体制,中石化、中石油或加快海洋勘采步伐

海外市场空间广阔,积极布局迎收获随着我国深水勘查开发技术逐步加强,我国企业可以更多地参与国外海洋石油开发项目中海油将国际化作为公司未来的重要战略,从上游到中下游,从传统油气产业到非常规油气产业,对外合作领域不断拓展,层面不断提升而201 年收购尼克森,进入北海、西非海上及墨西哥湾深水海域勘察作收购后效应逐渐显现,中海油服和海油工程在跟随战略下,海外业务继续延伸值得期待海外市场经过多年的布局、经营,有望迎来收获期

行业重点公司推荐建议强烈看好海油工程行业,重点推荐海油工程和中海油服海油工程1 -14年EPS分别为0.4 、0.57,合理估值1 -14元,对应2014年EPS、2 -25倍PE;中海油服1 -14年EPS分别为1.44、1.78,合理估值 2- 5元,对应2014年EPS、倍PE

风险提示:南海开发国际纠纷风险,业绩低于预测风险

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