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汽车需求有所好转

2020-08-15 05:35:56来源:励志吧0次阅读

汽车:需求有所好转

2012-08-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月汽车产、销14 .7、1 7.9万辆,同比10.0%、8.2%,环比-6.2%、-12.6%;其中,乘用车销112.0万辆,同比10.7%、环比-12.8%;商用车销25.9万辆,同比-1.6%、环比-11.6%。


乘用车:终端需求有所好转7月狭义乘用车批售销量同比11.2%,稍好于预期,环比-11%,稍低于05-11年平均的-9%;与批售下降不同,我们估计零售销量环比增长近10%、同比增长约20%,需求有所好转;当月经销商库存未进一步上升、小幅削减可能性大。


需求好转符合我们前期“油价连续下调及第八批节能车目录出台有利于终端需求改善”的判断,其持续性取决于居民收入增长能否相对稳定。


中重卡:需求继续低位小幅改善7月中重卡销5.66万辆,同比-18.8%、环比-20. %,环比值较05-11平均的-22.1%略高,环比值连续三个月小幅高于历史平均,反映重卡需求低位企稳、改善,但力度依然有限。


大中客:符合预期大中客合计7月销量同比4.9%、环比-2.5%,环比值高于05-11年平均的-1 %,同比增速较6月的10%回落,符合预期。


轻型商用车:符合预期7月轻卡销12.09万辆、同比- .9%、环比-11.9%,环比值稍高于05-11年同期平均的-1 .4%;7月轻客销量2.81万辆,同比20.5%,环比-8.5%,环比值高于05-11年同期平均的-11%。


投资建议:避免过度悲观我们在7月报告中提出“个股机会显现”,目前乘用车终端需求已如我们预期的初现企稳、改善,虽然我们不认为这将带来行业整体的盈利能力回升(产能宽松/过剩格局不变)和投资机会,但优质公司股价走势反映投资者情绪可能受宏观性因素影响,已处于过度谨慎、悲观状态。


我们继续看好乘用车核心成长、价值股的投资机会,继续首选推荐长安汽车,华域汽车、上汽集团、福耀玻璃、长城汽车、宇通客车一汽富维、具备较好的配置价值。


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