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底部信号频现机构对债市预期乐观

2019-08-16 18:36:03来源:励志吧0次阅读

受“城投债风波”等因素困扰,今年内地债市持续走弱,向来被视为“资金避风港”的债基也因此集体沦陷。

不过,伴随底部信号频频出现,当下机构对债市的预期正趋于乐观。债基拟任经理秦娟认为,受国家宏观经济政策影响,债市前期出现连续下跌,整体超调非常严重。但从目前情况来看,所有类型的债券品种率都处于历史高位。其中,AA级的收益率已达7%左右,具备较高的投资价值。

与此同时,利率产品先后出现反弹。而历史经验表明,利率产品的反弹往往是债市反转的信号。秦娟解释说,利率产品尤其是中长期利率产品具有较好流动性,属于高安全类的券种,不会受到整体市面因素的影响。从这个角度而言,作为一个大类资产,债券止跌企稳的起点必定是利率产品。国投瑞银也认为,随着趋势性见顶回落,流动性再次大幅收紧的可能性降低,债市将面临较好基本面环境。

“经过2009年以来两年的风险释放,目前转债已经非常低估了”,、基金经理杨云认为,目前很多转债已经具备了“两低一高”低转债价格、低转股溢价率以及高纯债收益率,在这种情况下,转债已经非常具备投资价值了。转债前期大幅下跌中有恐慌性抛盘的因素,目前下跌已经过度,在这种情况下,基本的价值判断应该坚持,否则只会变成无聊的追涨杀跌。的特性为投资者提供了安全边际,绝大部分转债已经跌破面值,大部分转债的纯债收益率已经达到3%以上,最高的达到6.11%,加之可转债具有回售以及修正转股价条款的保护,其投资价值已经开始显现。需注意到的是,目前过半转债的转股溢价率都在20%以内,未来股市只要有上下波动的机会,转债就有收益。

国投瑞银则建议投资者逐步延长组合久期,关注和信用债的投资机会。可转债方面,宜选择正股估值安全且业绩增长稳定、转债转股溢价率较低的标的作为配置品种。新华社

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