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恒泰证券周期见底关注投资

2019-08-16 18:44:48来源:励志吧0次阅读

恒泰证券:周期见底关注投资 2012-11-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本报告关注点:

由于周期回暖趋势确立,投资者可开始将视线从消费品板块向投资品板块转移,适当关注前期超跌的投资品板块的反弹机会。

报告要点:

宏观经济:温和回暖延续10月份主要宏观经济数据进一步确认了宏观经济见底回升态势,与此同时受蔬菜价格回落影响,通胀缓慢下行。预计经济温和回暖态势仍将持续,同时“猪周期”仍处下行通道,来自食品价格的通胀压力有限。

宏观调控:延续微调我们认为,在通胀压力相对平稳和经济回暖趋势确立的情况下,货币政策的微调为主的基调仍将延续,操作层面预计仍将延续以逆回购为主,考虑到12月是财政存款集中释放的时点,预计逆回购频率和规模将有所降低。

外围市场:财政悬崖逼近,避险情绪升温伴随美国财政悬崖逼近,美元指数重拾升势,市场避险情绪再次升温。虽然市场普遍预期两党能就减税和削减赤字达成妥协,但具体的方案仍存在很大不确定定性,而这类不确定性无疑会对商业环境和金融市场预期带来负面影响。

配置策略:回避防守板块投资风险,关注投资品板块反弹机会从需求拉动的动力结构看,消费与出口增速保持稳定,政府主导的各类基建投资仍是拉动当前经济景气回升的主要力量。10月份基建投资仍保持较快增速。其中,交通运输、仓储和邮政业同比增速8.6%,增速回升 .2个百分点;水利、环境和公共设施管理业同比增速17.5%,增速回升1%;电力、热力、燃气及水的生产和供应业同比增长18.6%,增速小幅回落0.5%。总体来看,可适当关注受益需求回暖和投资拉动的投资品板块。此外,由于周期回暖趋势已经确立,食品饮料和医药生物等防守类板块估值风险开始释放,应适当回避。

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